Футбольную карьеру Олег Протасов начал еще в союзные времена - в 1981 году ("Днепр"), став в последствии двукратным чемпионом СССР в составе "Днепра" и киевского "Динамо".

В 1990 году Протасов перебрался в греческий "Олимпиакос", в котором играл до 1994 года. Завершив игровую карьеру, в 2002 году он возглавил "Оли" в качестве тренера, а в 2003-м привел команду к победе в чемпионате Греции.

С 2006-го по 2008-й Протасов работал главным тренером днепропетровского "Днепра", а в 2008-м вновь перебрался в Россию, где поработав год в "Кубани", решил отправиться к эллинам в "Ираклис". С 2010-го по нынешний день украинский специалист работает в российском "Ростове".